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6月5日，香港证监会行政总裁梁凤仪在香港投资基金公会第16届年会上发表“从头想考、整备和部署：香港手脚资产管理中心的发展路向”的演讲。梁凤姿首示，在香港注册成立的基金的资产净值已从旧年第三季的低位反弹并收复增长，并连升两季至1,750亿好意思元水平。手脚投资厌烦的重要意见，资金流数据夸耀，在香港注册成立的基金虽于2022年第三季略见资金净流出，但自后贯串两季录得资金净流入，合共75亿好意思元。
此外，梁凤姿首示，ETF通在2022年7月扩充后成效立竿见影。本年4月，尽管只须六只香港ETF可供交易，但这些ETF在南向来去机制下的平均逐日成交额达到18亿元，占这些ETF平均逐日成交额的20%傍边。香港纠合来去所将于6月19日就股票交易推出“港币-东说念主民币双柜台模式”，首批参与的公司有20多家，沿途为最初的上市公司，占股市逐日成交量的40%。上市投资基金、ETF及房地产信托基金亦合履历增设东说念主民币柜台。此外，正与中国证监会和洽将东说念主民币柜台纳入港股通之内。
对于AI方面，梁凤仪以为，信赖只须能负拖累地利用生成式AI，资产管理东说念主将能作出更佳的计策性决定，而不是被拔帜树帜。手脚监管机构，香港证监会秉持的原则是，只须科技巧促进商场效用与透明度、裁减资本及加强投资者体验，便会解救以负拖累的方法应用关联科技。
原文如下：
从头想考、整备和部署：香港手脚资产管理中心的发展路向
香港投资基金公会第16届年会上的主题演说
梁凤仪女士
行政总裁
2023年6月5日
转头2022年的商场挑战起头，让咱们从头想考。跟着环球投履历局自2022年以来发生了剧变，资产管理公司的营商环境与往时二十年的情况判然不同。零息与量化宽松的周期戛然而止，加上疫情影响不绝，激发商场摇荡。好多已发展经济体大举加息，勉力压抑商品价钱和供应链瓶颈酿成的通胀，再加上俄乌冲突、内地疫情及地缘场所不绝病笃等因素，可谓挑战重重。
在2022年的大部分时期，业界面对着前所未见的营运环境。股票与固定收益商场受到重创，拖累大多数公募基金的估值下挫。股市创下2008年以来最差的表露，跌幅达20%，而债券指数跌幅亦达到双位数。不论怎样成立资金，股债的长线投资者旧年均广大蚀本。强积金也不成避免，凭据强制性公积金计算管理局的数据，旧年因素基金的资产净值按年下落卓越10%。
重整旗饱读
纵令经历“好意思满风暴”，香港依然展现韧力，似乎在旧年底扭转困局。让我与民众共享资产管理业在2023年第一季一些令东说念主饱读励的数据。
起头，咱们从卓越400家拥有第9类派司的持牌法团，得悉它们在第一季的资产管理收入按年持平，对比它们在2022年每季均录得双位数按年跌幅，情况瓦解改善。
其次，在香港注册成立的基金的资产净值已从旧年第三季的低位反弹并收复增长，并连升两季至1,750亿好意思元水平。手脚投资厌烦的重要意见，本会的资金流数据夸耀，在香港注册成立的基金虽于2022年第三季略见资金净流出，但自后贯串两季录得资金净流入，合共75亿好意思元。
第三，凭据香港投资基金公会的数据，售予香港投资者的零卖基金的销售数字重拾增长，解脱之前贯串五季净赎回的劣势。
本岁首，港府烧毁临了一项防疫限制，且内地从头开关，那时香港犹如按下“重设”按钮。资金大举流入货币商场基金、短期债券、平衡基金及保障公司的授权投资组合，其中，具有远大零卖收集的金融机构尤其吸纳了不少资金。但投资环境仍见严峻。业界表露不一，其取决于机构自己的业务计策和投资组合，能否起义加息过火他商场不利因素的影响。
资产管理公司面对确切体经济的信贷增长受制于高利率。好意思国的债务上限和地区银行激发的忧虑，以至大国之间的博奕，只会令投资环境变得愈加犬牙交错。
然而，咱们不忘危中有机，计有中国经济重启、数码化转型、第三代互联网(Web3)及生成式东说念主工智能(generativeAI)等，都恰是推动创新和可不绝投资的要紧机遇。当假贷资本低至或接近零的时候，无需主动投资计策，资产价钱也会水长船高，即是说，民众都是赢家。但当如旧年般迎难而上时，防患方为善策。
本年，商场虽仍然波谲云诡，但同期不乏机遇，因此投资者需要“从头部署”计策，务求攻守兼备。此外，跟着好意思国联邦基金利率在5%以上水平踯躅，业界需要制订明确的计策，方能在复杂的环境中出策画策，化险为夷，同期收拢新的机遇。
从头部署：在复杂环境中谋求增长手脚一家金融监管机构，香港证监会亦需缔结明确的计策来搪塞当下的复杂环境，让香港能够进一步施展国际资产管理兼私东说念主资产中心的扮装。咱们的计策聚焦于四个规模，即1)基金在岸化，2)平台、3)产物及4)科技和作事。
在岸化计策──基金结构
投资基金在岸化是咱们的要点计策之一，这是为了令香港成为资产管理枢纽，此后者最大价值体目下投资组合的栽植和管理上。咱们的努力已渐见恶果：往时三年，在香港注册成立的基金数量增多20%至卓越900只，约占扫数获招供基金的40%，而期内，卓越四分之三的新基金是在香港注册成立。
为了促进基金在岸化，香港连年推出了两种新的基金结构，让基金可接纳信托之外的其他方法成立。透过这些要领，投资基金在香港设立业务时更具资本效益，并更有用率。如同离岸基金，在岸私东说念主基金将享有税务豁免。香港证监会起头在2018年扩充绽开式基金型公司轨制，及后对其作出优化，举例放宽对私东说念主绽开式基金型公司的投资限制。在这轨制下，绽开式基金除了享成心得税豁免外，还可更纯真地接纳公司型结构。绽开式基金型公司的成立门径较浅易方便，且行政用度较低。
跟着香港特区政府在2021年推出绽开式基金型公司资助计算及国际公司型基金出动注册地机制，这种基金结构愈来愈受商场醉心。限制3月底，本港的绽开式基金型公司数量以及在绽开式基金型公司结构下设立的基金总额，均较旧年增多卓越一倍，咱们亦处理了四项私东说念主绽开式基金型公司迁册香港的恳求。
由于内地与香港之间的多个互联互通机制已涵盖绽开式基金型公司，旧地们瞻望这个趋势将会不绝。目下，本会正与政府联袂从几方面优化绽开式基金型公司轨制，包括清盘门径和打击洗钱等。
第二项新的结构，是在2020年引入的有限合资基金结构。这种结构得到私募基金敬重，并有助打造香港成为区内投资基金中心。有限合资基金除享有税务宽减外，联系框架还赋予它们投资范围方面的目田，使出资和利润分派方法更具纯真性。这种新的基金结构获取非常正面的回响，尤其是大中华区的机构投资者、私募基金及家眷办公室。限制2月底，已有约600只须限合资基金在香港注册。
咱们一直戮力于将香港打酿成在岸资产管理中心，并会在本年内落实一项重要的法规改进，即是引入涵盖基金存管作事的第13类受规管步履轨制。待立法门径完成后，这项轨制将于2024年10月奏凯。
平台：与内地的互联互通机制
接下来，我会阐述手脚主要平台计策的“互联互通机制”。人人皆知，收尾内地与香港商场的互联互通，一直是咱们的永久标的和承诺。只须在香港注册成立的基金方能受惠于基金互认安排、ETF通及承诺通等多个现行机制，因此这些要领对香港的资产管理枢纽地位至关重要。内地与香港商场更良好的接洽，加上更丰富的投资产物遴聘，最终将使两地投资者受惠。
咱们的计策是为在香港注册成立的基金设立触达内地投资者的稠密渠说念，务求扩大这些基金的销售领土。而咱们在这方面使命的首个要紧迫害，是在2015年推出的基金互认安排。
限制3月底，获中国证券监督管理委员会(中国证监会)批准在内地销售的香港基金共有37只，它们的累计净认购额达到东说念主民币147亿元。在这些香港基金于2019岁首至2023年3月时代的全体净认购额中，近半是来自基金互认安排。
参与基金互认安排的香港资产管理公司能够藉此诞生品牌名声，扩充旗下基金的分销收集。这些公司如决定在内地开设全资运筹帷幄的资产管理公司，便不错关联的造就手脚模仿。
基金互认安排将香港基金产物带到内地以供当地投资者交易，而承诺通机制则吸纳了大湾区的投资者成为香港参与银行的客户。承诺通在2021年9月扩充，成心香港的基金进军广东省商场，后者东说念主口达到香港的十倍，土产货分娩总值与意大利或韩国相若。
在来去所交易基金(exchange-tradedfund，简称ETF)产物方面，ETF通以手脚旗舰的股市互联互通为基础，将ETF纳入机制之内。ETF通在2022年7月扩充后成效立竿见影。本年4月，尽管只须六只香港ETF可供交易，但这些ETF在南向来去机制下的平均逐日成交额达到18亿元，占这些ETF平均逐日成交额的20%傍边。
咱们瓦解，上述三个互联互通机制都有需要拓展规模、扩大产物范围和放展期制，以进一步掀开资金流入的空间。咱们已就此作念了大都的铺垫使命，异日将争取更上一台阶。
产物
香港证监会以推动增长为己任。咱们了解商场上的投资产物要蜕故孳新，时期与时并进，趋附投资者不断变化的需求。咱们目下聚焦于三大规模：环境、社会及管治(environmental,socialandgovernance，简称ESG)，臆造资产，以及东说念主民币计价产物。
在ESG方面，安逸稳当型投资产物是咱们的要点地方。咱们盼望能带动资金流向更具可不绝发展效益的经济规模，而在减少漂绿方面，咱们会尽力确保标榜为绿色的产物名副其实。固然商场环境挑战重重，但限制3月底，香港证监会招供的ESG基金数量仍按年飞腾卓越50%至188只，资产管理总值亦增多6%至1,500亿好意思元，情况令东说念主饱读励。
咱们其中一项进犯的任务是为资产管理业发布联系委聘ESG作事提供者的指引。永久来说，咱们但愿看到碳排放权来去日益茂密，与可不绝发展关联的创新不断潜入，以及科技跳跃有用裁减减碳资本。
另一项要点使命是臆造资产产物。这些产物的需求连年不断飞腾，咱们推出要领来饱读励负拖累的科技创新和解救金融科技业界。咱们招供了首批臆造资产期货ETF，而这些ETF主要投资于在芝加哥商品来去所交易的臆造资产期货，当中包括全球首只以太币期货ETF及亚洲首只比特币期货ETF。
两周前，咱们发布了适用于持牌臆造资产来去平台营运者的指引。与臆造资产期货ETF相通，咱们选定了多项保障投资者利益的要领，举例就可供零卖投资者交易的代币的纳入准则订明条目。
发展东说念主民币计价产物同属主要使命。这些产物对于东说念主民币走向国际化不可或缺，而香港在当中占一重要席位。香港在东说念主民币资金池、投资产物与繁衍器具种类及商场基础设施上享有诸多上风，咱们将推动东说念主民币计价证券的来去和东说念主民币繁衍器具等风险管理器具的发展，勉力安靖香港手脚离岸东说念主民币枢纽的提示地位。
香港纠合来去所将于6月19日就股票交易推出“港币-东说念主民币双柜台模式”，首批参与的公司有20多家，沿途为最初的上市公司，占股市逐日成交量的40%。上市投资基金、ETF及房地产信托基金亦合履历增设东说念主民币柜台。此外，咱们正与中国证监会和洽将东说念主民币柜台纳入港股通之内。
科技和作事
在产物之后，让我把话题转向科技和作事。在撰写本演讲辞时，我曾向生成式AI机器东说念主讨论有哪些资产管理计策会在高息的环境下奏效。在短短几秒钟，机器东说念主即提议成立短期债券、派息股票、价值型股票、现款及现款等价物，并散布投资。这个答法具代表性，但却平平无奇。同期，由于聊天机器东说念主莫得获香港证监会发牌，它提议我参谋投资参谋人。
跟着AI的竞争愈趋强烈，科技大众将生成式AI与芯片的发明等量都不雅，即是说另一场立异已不得不发，并将变调咱们生计、使命及文娱的模式。有些东说念主忧虑AI可能会取代与现实创作关联的职位，而况由于AI已开动散播假音信和假图像，他们操心一朝AI失控，致使可能会对东说念主类组成拦截。
一方面，金融作事业应用AI和机器学习并非簇新事。资产管理东说念主已利用AI构建投资组合、生成大数据分析汇报、进行风险管理，并日渐应用于与客户接洽。AI手脚信息团聚器能有超越东说念主类大脑的表露，但其产出只可响应过往造就的平均值，只可够处理“已知的未知”。瓦解地，在作出计策性决定和处理“未知的未知”方面，东说念主类的大脑将强得多。
咱们每个东说念主都必须在使命和生计中学习与AI共存。千般迹象夸耀AI有助提高分娩效率，假以时日，这或者能转换为管理资产规模和其他业务意见的增长。AI正赶快发展，而由于AI真的简化了财务参谋人、投资组合构建和大数据分析等浅显使命，令一众的质疑者纷纷信服，故AI很快便会渗入到咱们身边的各个规模。这将为资产管理东说念主腾出时期与元气心灵，来制订更佳的计策和取得更好的投资表露。
一般而言，咱们需要扩大科技及数码器具的应用层面，来完善基金计帐和结算经过，并加强投资者体验。在这方面，香港证监会将拥抱科技发展，而况对基金代币化持绽开格调。
我信赖，只须能负拖累地利用生成式AI，资产管理东说念主将能作出更佳的计策性决定，而不是被拔帜树帜。手脚监管机构，香港证监会秉持的原则是，只须科技巧促进商场效用与透明度、裁减资本及加强投资者体验，便会解救以负拖累的方法应用关联科技。
不外，企业在现阶段不应尽信AI的产出，而况必须对AI关联的风险保持警醒，以及确保客户能得到公正的对待。咱们盼望，持牌机构在引入AI前先进行全面的测试，以处理任何潜在的问题，并对AI所用数据的质素进行把关。企业亦应遴聘合履历东说念主员管理AI器具，并委任高等管理东说念主员妥为监察AI的应用扩充，以及设立完善的关联管治架构。一朝发现任何违纪步履，香港证监会将向持牌机构问责，而不是AI。
结语
临了，让我重申以上一个不雅点，即是在2023年选定进可攻、退可守的计策。岁首于今，咱们还是看到商场有复苏迹象。在共享香港证监会的计策时，我进展了本会的四梗概点，即股东基金在岸化计策，同期要将香港打酿成为通往中国内地的主要桥梁，并提供多元化的投资产物，以及应用科技来进步金融作事与答复。我信赖在座诸君已制订好自己的计策，请民众时刻属意阵势的变化，在契机降临时好好把执，奠定胜局。
诸君，咱们已从头想考、重整旗饱读，并从头部署。我很但愿能请民众减轻一下，静候收益反弹，但事实上，复苏之路依旧挑战重重，现时经济仍然濒临不信服性和多重风险。因此，咱们未能温顺，用我常说的一句话，即是要保持韧力。多谢诸君。
本文编选自“香港证监会官网”，智通财经裁剪：严文才。